醫(yī)藥行業(yè)供需兩端仍有發(fā)力空間，行業(yè)成長(zhǎng)性巨大。從需求端來(lái)看，中國(guó)擁有龐大的消費(fèi)人群，人口老齡化以及人們維護(hù)健康意識(shí)進(jìn)一步提升，有利于打開市場(chǎng)空間。從供給端來(lái)看， 我國(guó)的醫(yī)療服務(wù)供給仍然相對(duì)不足，在分級(jí)診療方面也有待邁出實(shí)質(zhì)性的步伐�；ヂ�(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展能夠普惠更多的患者，有機(jī)會(huì)讓中國(guó)在數(shù)字健康和數(shù)據(jù)診療時(shí)代形成全球范圍內(nèi)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域眾多，產(chǎn)業(yè)特征和產(chǎn)品屬性各異，造成企業(yè)的“個(gè)性化”非常明顯。產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)方面，上游即指原料藥，包括化學(xué)原料藥和中藥原料。中游包括制劑、醫(yī)療器械和醫(yī)藥商業(yè)，其中制劑又包括化學(xué)制劑、中成藥和生物制品。醫(yī)藥商業(yè)包括藥品經(jīng)銷、醫(yī)藥零售和器械流通。下游即指醫(yī)療服務(wù)，包括各種醫(yī)院、咨詢服務(wù)、體檢、養(yǎng)老等領(lǐng)域。

產(chǎn)業(yè)鏈上游原料藥產(chǎn)業(yè)鏈重要性日益凸顯，疫情打開國(guó)內(nèi)成長(zhǎng)空間。從全球需求端來(lái)看，下游制劑需求增加驅(qū)動(dòng)全球原料藥市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升。新冠疫情成為短期供給短缺原料藥行業(yè)上漲的催化劑，疫情導(dǎo)致海外供給不足，海外訂單向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移。隨著印度等原料藥生產(chǎn)國(guó)疫情發(fā)酵，國(guó)內(nèi)核心原料藥企業(yè)或?qū)⒓铀賰?yōu)勢(shì)的積累，在主流特色原料藥品種上搶占市場(chǎng)份額。

產(chǎn)業(yè)鏈中游細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)各異，政策重點(diǎn)支持創(chuàng)新研發(fā)：

化學(xué)制劑：仿制藥大浪淘沙，創(chuàng)新藥發(fā)展土壤肥沃。整體來(lái)看，藥政審評(píng)審批制度改革和帶量采購(gòu)模式對(duì)于國(guó)內(nèi)仿創(chuàng)藥的發(fā)展模式產(chǎn)生了深刻的影響。藥物一致性評(píng)價(jià)即國(guó)家要求仿制藥品要與原研藥品質(zhì)量和療效一致，高質(zhì)量仿制藥大浪淘沙，強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面正在演繹�！�4+7”帶量采購(gòu)的實(shí)行對(duì)過(guò)去企業(yè)以仿制藥為主的經(jīng)營(yíng)模式將面臨日益增加的壓力，而創(chuàng) 新藥領(lǐng)域則將逐步享受優(yōu)先審評(píng)提速、新醫(yī)保目錄紅、一致性評(píng)價(jià)加強(qiáng)等一系列紅利。由于 全球范圍內(nèi)小型制藥企業(yè)眾多，醫(yī)藥外包行業(yè)市場(chǎng)需求十分巨大。

中藥：處方藥走向衰落，政策支持高臨床價(jià)值產(chǎn)品。從 2013 年下半年開始，隨著醫(yī)�？刭M(fèi)的逐步強(qiáng)化，醫(yī)生處方行為的加強(qiáng)監(jiān)管以及招標(biāo)降價(jià)等各方面壓力，處方藥行業(yè)增長(zhǎng)逐步放緩，中藥板塊中的處方藥也受到?jīng)_擊走向衰落。雖然整個(gè)中藥行業(yè)的紅利期已過(guò)，但是我們也可以看到，國(guó)家對(duì)中藥的政策支持力度始終不減。在政策支持中藥背景下，由輔助用藥、 高價(jià)仿制藥等騰挪出的資金，在支持創(chuàng)新、剛需用情況下仍將有部分流向中藥行業(yè)。尤其是處方領(lǐng)域臨床療效將成為核心指標(biāo)。

生物制品：國(guó)產(chǎn)疫苗大品種時(shí)代開啟，血制品關(guān)注度提升。與國(guó)際相比，中國(guó)疫苗的免疫規(guī)劃整體仍處于追趕趨勢(shì)，大品種推動(dòng)疫苗行業(yè)打開市場(chǎng)空間天花板。今年年初開始的新冠疫情有望使疫苗普及程度進(jìn)一步提升，產(chǎn)業(yè)加速升級(jí)。疫情還使得對(duì)于靜丙等治療性血液制品需求大幅提升，企業(yè)銷售費(fèi)用有望降低。血制品如若持續(xù)供不應(yīng)求，有可能催使政策改革以增加血漿的來(lái)源，如考慮利用臨床富裕血漿、臨床用血回收血漿，進(jìn)行血制品企業(yè)間血漿調(diào)撥等，有利于血制品行業(yè)長(zhǎng)久的發(fā)展。